El mercado de valores de EE. UU. entrará en la última semana de operaciones de 2023 con toda la historia en marcha.
Los datos de inflación publicados el viernes mostraron que la Reserva Federal continúa acercándose cada vez más a su objetivo de devolver la inflación al 2% y poner al banco central en el camino hacia tasas de interés más bajas.
Los signos de recesión siguen siendo pocos y espaciados. Las tasas de interés se han moderado desde los máximos de una década que alcanzaron este otoño. El Dow Jones Industrial Average (^DJI) y el S&P 500 (^GSPC) están a punto de alcanzar máximos históricos. El Nasdaq Composite (^IXIC) ha subido más del 40% este año.
La próxima semana, si el repunte del mercado de valores conducirá a un récord para el S&P 500 (el Dow Jones alcanzó un máximo histórico la semana pasada) debería ser el principal drama que enfrenten los inversores esta semana en medio de un calendario económico liviano y una lista de resultados estériles.
Los datos de precios de las viviendas del martes por la mañana y el informe del jueves sobre las solicitudes iniciales de desempleo serán las principales actualizaciones económicas del calendario. No se espera que ninguna empresa importante anuncie sus beneficios.
Los mercados estarán cerrados por Navidad el lunes.
La inflación se acerca al objetivo de la Reserva Federal
Los datos de inflación del viernes mostraron que la Reserva Federal dio un paso decisivo para devolver la inflación a su objetivo del 2%.
El índice de precios de gastos de consumo personal mostró que los precios sobre una base “básica”, que excluye alimentos y energía y es la medida de inflación preferida de la Reserva Federal, aumentaron un 3,2% interanual en noviembre. Este fue el aumento anual más lento desde abril de 2021.
Pero un análisis más detenido de estos datos revela que el banco central ha logrado su objetivo de una forma u otra.
En términos anuales semestrales, la tasa PCE “básica” se situó en 1,9% en noviembre.
“Esta semana se produjo un renovado intento por parte de algunos funcionarios de la Reserva Federal de responder a las expectativas del mercado de recortes de tasas, pero con la inflación PCE subyacente continuando a un ritmo anual de menos «Cuando las tasas de interés han aumentado un 2% en los últimos seis meses, esta última ola de ajuste no engaña a nadie», escribió en una nota el viernes Andrew Hunter, economista jefe adjunto de Capital Economics para Estados Unidos.
«Hay cada vez más pruebas de que el pánico inflacionario pospandemia ha terminado y esperamos que los tipos de interés se reduzcan significativamente el próximo año», añadió Hunter.
La decisión de la Reserva Federal de recortar rápidamente las tasas de interés el próximo año puede respaldar en parte un repunte del mercado en 2023.
Si bien muchos inversores recordarán este año el revuelo por la IA que reavivó el comercio de tecnología después de un sombrío 2022, la segunda mitad de este año giró en torno a las tasas de interés.
La caída del mercado bursátil estadounidense coincidió con el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a máximos de 16 años, mientras las dudas sobre la desaceleración de las presiones inflacionarias -y por tanto las dudas de que la política de la Fed se relajará desde los máximos de 22 años- pesaban sobre los mercados.
Los últimos datos, junto con las previsiones de la Reserva Federal, disipan muchas de estas preocupaciones.
Persecución 2024
Con el mercado de valores alcanzando niveles récord hasta 2023, los pronósticos para 2024 ya están obsoletos.
La semana pasada, el equipo de estrategia de acciones de Goldman Sachs revisó su precio objetivo del S&P 500 para 2024 de 4.700 a 5.100.
Cuando muchos en Wall Street comenzaron a publicar sus pronósticos para el próximo año a mediados de noviembre, el mercado aún no estaba convencido sobre la trayectoria futura de la inflación, la economía y la Reserva Federal.
Ahora terminamos el año con un amplio consenso de que la inflación disminuirá, que la economía seguirá creciendo y que la Reserva Federal recortará las tasas de interés. En otras palabras, un “aterrizaje suave” se ha convertido en la condición básica que impulsa los mercados al alza.
Mientras concluimos dos de los años más aventureros de la historia moderna de los mercados, el equipo de Bespoke Investment Group señaló el viernes algunas estadísticas de mercado que nos recuerdan que es probable que la historia relegue a la basura estas convulsiones pospandémicas.
El 30 de noviembre de 2023, el S&P 500 cerró en 4.567,80. El 30 de noviembre de 2021, el S&P 500 cerró en 4.567,00.
Entretanto, por supuesto, los inversores soportaron el peor año del S&P 500 en una generación y están a punto de ver al índice lograr uno de sus mejores cinco años desde la crisis financiera. Pero cuanto más nos alejamos del período de dos años en el que las acciones “no llegaron a ninguna parte”, menos recordamos el drama que llenó ambos momentos.
En este mismo contexto, Bespoke señaló que durante la venta masiva de 2022, las siete acciones más grandes por capitalización de mercado en el índice S&P 500 a principios de año perdieron un total de 4,9 billones de dólares. Este año, estas mismas siete acciones han aumentado su valor de mercado colectivo en 4,9 billones de dólares.
A medida que se acerca 2024, las previsiones de Wall Street revelan que los inversores entrarán en el nuevo año con lo que llamamos optimismo cauteloso. El índice Standard & Poor's 500 gana alrededor de un 9% anual en promedio. La mayoría de los pronosticadores esperan ganancias cercanas al 5% el próximo año.
Pero como señala el ex editor gerente de Yahoo Finance y editor de TKer, Sam Ro, el mercado de valores rara vez tiene un año «promedio». Desde 1957, El S&P 500 subió un 15% o más 33 veces. Durante el mismo período, el índice cayó 15 veces.
En este contexto, parece claro que Wall Street una vez más se equivoca acerca de dónde estarán las acciones a finales del próximo año.
Pero, como muestran los datos de Bespoke, apuntar a la precisión en un año determinado es, de todos modos, una tarea tonta: con el tiempo, el drama de las ganancias o pérdidas de cualquier año determinado se resolverá. En última instancia, el arco de la historia del mercado se curva en una dirección.
calendario semanal
Lunes
martes
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Datos económicos: Índice de precios de viviendas de la FHA, octubre (+0,5% esperado, +0,6% anteriormente); Índice de precios de viviendas S&P Case-Shiller, intermensual, octubre (+0,6% esperado; +0,67% anteriormente); Actividad manufacturera de la Fed de Dallas, diciembre (anteriormente -19,9)
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Ganancias: No se han identificado ganancias notables para la emisión.
Miércoles
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Datos económicos: Actividad manufacturera de la Reserva Federal de Richmond, diciembre (anteriormente -5)
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Ganancias: No se han identificado ganancias notables para la emisión.
jueves
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Datos económicos: Solicitudes iniciales de desempleo, semana del 23 de diciembre (se esperaban 210.000, anteriormente 205.000); Inventarios Mayoristas, noviembre (-0,2% esperado, -0,4% anteriormente); Inventarios minoristas, noviembre (+0,2% esperado, +0% anteriormente); Ventas de viviendas pendientes, noviembre (+1% anteriormente, -1,5% anteriormente)
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Ganancias: No se han identificado ganancias notables para la emisión.
Viernes
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Datos económicos: PMI de Chicago, diciembre (se esperaba 50,0, anteriormente 55,8)
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Ganancias: No se han identificado ganancias notables para la emisión.
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