Bob Iger
Kevin Deitch/Getty Images
Si el mandato de Bob Iger como director ejecutivo de Disney entre 2005 y 2020 puede definirse por una cosa, son las ofertas.
En 2006, adquirió una empresa de animación por computadora fundada por Steve Jobs llamada Pixar por 7.400 millones de dólares; En 2009, adquirió la editorial de cómics Marvel por 4.000 millones de dólares; En 2012 lideró la adquisición de Lucasfilm por parte de George Lucas por 4.000 millones de dólares. En 2017, adquirió una participación mayoritaria en BamTech por $ 1.6 mil millones, el proveedor de transmisión de video que construyó la columna vertebral de lo que se convirtió en Disney+ y Hulu; Y en 2019, adquirió los activos de entretenimiento de Fox en un asombroso acuerdo de $ 71 mil millones.
Gracias a una entrevista masiva el jueves, parece claro que la segunda carrera de Iger como CEO también estará determinada por su negociación. Pero esta vez, es principalmente un vendedor, no un comprador.
Hablando con David Faber de CNBC en un televisor improvisado al costado de la carretera en Sun Valley, Idaho, Iger expresó el futuro de Disney en la transmisión y lo que significa para muchos de sus negocios heredados.
En el caso de ESPN, eso probablemente signifique una «asociación estratégica», una que lo ayudará a hacer la transición al consumidor directo.
En el caso de sus cadenas de televisión lineales, bueno, el comentario de Iger de que «podría no ser el núcleo de Disney» es el equivalente de Sun Valley a un cartel de «Se vende».
«El trabajo de transformación se trata de negocios que no están creciendo y lo que hacemos al respecto, especialmente los negocios lineales, en los que estamos ampliando nuestro pensamiento», dijo Egger a Faber.
El presentador de CNBC luego citó la red de transmisión de ABC y sus estaciones de televisión locales, así como el canal de cable FX, y le preguntó directamente a Iger si estaba a la venta y si no era fundamental para Disney, lo que provocó la respuesta de Iger.
«El modelo de distribución, el modelo de negocio que sustenta este negocio y que ha generado enormes ganancias a lo largo de los años, definitivamente está roto. Tenemos que llamarlo como es», agregó Egger.
Stephen Cahal, analista de Wells Fargo, escribió el jueves que vender los activos lineales mejoraría la tasa de crecimiento anual compuesto de Disney (que analiza la tasa de crecimiento de la compañía) a más del 20 por ciento. Cahall considera que ABC y sus estaciones locales, FX, Freeform y la participación del 50 por ciento de Disney en A+E Networks están en juego.
«Desinvertir tales activos generaría liquidez y mejoraría el crecimiento de las EPS», escribió Cahal, y agregó que «la razón es deshacerse del activo que preocupa a los inversores mientras avanza hacia un crecimiento mejor y más racionalizado».
¿Quién compraría un activo en declive como Linear TV Networks?
«DirecTV se vendió y el capital privado está participando en Linear TV», escribió Cahal. En otras palabras, el futuro de ABC o Freeform podría ser similar al de los periódicos, con fondos de capital privado y fondos de cobertura comprando empresas en declive pero ricas en flujo de caja, y encontrando una manera de mantener los márgenes.
En el caso de ESPN, Iger ha dejado claro que Disney tiene la intención de seguir siendo propietario… pero un «socio estratégico» que pueda aportar algo sería bienvenido.
«Ya sea valor de contenido, valor de distribución, valor de capital… si vienen a la mesa con un valor que permita a ESPN pasar a su oferta directa al consumidor, seremos muy abiertos al respecto», dijo.
En otras palabras, quiere encontrar una empresa con mucho dinero, interés en convertirse en un jugador importante en los deportes, la capacidad de expandir rápidamente el servicio premium y está dispuesto a compartir la propiedad de ESPN con Disney (y posiblemente con Hearst, que todavía posee una participación minoritaria en ESPN).
Tal descripción inmediatamente trae a la mente a los grandes gigantes tecnológicos Apple, Amazon y Google (a través de la plataforma de videos de YouTube). Tienen suficiente efectivo para ayudar a financiar ESPN, el alcance global y el deseo de construir un importante negocio de transmisión de video.
También tienen un gran interés en los deportes, con Amazon llegando a un acuerdo multimillonario para la NFL. Fútbol de los jueves por la noche Para los juegos, YouTube cobra hasta 2.000 millones de dólares al año por los derechos del NFL Sunday Ticket, y Apple firma un acuerdo de 10 años y 2.500 millones de dólares con la MLS.
Da la casualidad de que algunos de estos socios potenciales ya están en Sun Valley, y se supone que se unirán a Iger para la cena de barbacoa anual junto al estanque de patos de Sun Valley. Entre los que se vieron en el resort de Idaho esta semana se encuentran el CEO de YouTube, Neil Mohan, y el CEO de Apple, Tim Cook. Vale la pena señalar que Iger apareció en el último evento de productos de Apple, promocionando ESPN potencial y otras propiedades de Disney en los auriculares Vision Pro de Apple.
El caballo oscuro probablemente será Netflix, que durante mucho tiempo ha estado fascinado por los deportes, pero ha rechazado el costo. Si bien Netflix es más un competidor directo de Disney que Apple, Amazon o YouTube, la combinación de las dos compañías podría ser lo que se necesita para impulsar a ESPN al exitoso ámbito poslineal.
Luego está el negocio de Disney Star India. La compañía está explorando sus opciones estratégicas, ya sea una venta directa o una nueva empresa conjunta, y busca deshacerse de una de las piezas internacionales importantes en la adquisición de 21st Century Fox.
Canales de cable lineal de ABC y Disney, ESPN, Star India: puede que no sean propiedad intelectual, pero son marcas históricas de medios. Y ahora las partes interesadas pueden comprar una parte de él, o comprarlo directamente, ya que Iger vuelve a enfocar a ESPN en un futuro de transmisión rentable.
Este futuro al ras es una pieza del rompecabezas, ya que Iger todavía parece obsesionado. Comcast tiene la opción de obligar a Disney a comprar su participación restante del 25 por ciento a principios del próximo año.
«Existe un mecanismo para determinar en última instancia el valor justo de mercado y continuaremos el proceso con ellos», dijo Egger a Faber. «El objetivo es hacerlo lo más rápido posible».
Con Disney ya comprometido a trasladar el contenido de Hulu a Disney+ para fines de este año, la compra de una participación de Comcast es casi segura.
En sus primeros 15 años como CEO, Iger gastó alrededor de $90 mil millones en adquisiciones, pero también aumentó la capitalización de mercado de Disney de $48 mil millones a $257 mil millones. Pero este crecimiento ha coincidido con la máquina de imprimir dinero que es el negocio de la televisión de pago.
La visión de Iger para Disney esta vez parece más pequeña y más específica, una empresa que podría dejar atrás el legado de la televisión por cable y satélite, posicionándola más explícitamente en competencia (y tal vez en asociación con) empresas de transmisión exclusiva como Netflix, Apple TV y YouTube. .
«Roma no se construyó en un día», escribió Cahal, «y los problemas del DIS no se resolverán en el primer año de Iger». Pero la entrevista de hoy indica que el trabajo está en progreso.
Organizador. Geek de las redes sociales. Comunicador general. Erudito del tocino. Orgulloso pionero de la cultura pop
