Los operadores de bonos apuestan por el modo de esperar y ver de la Reserva Federal: envolver los mercados

(Bloomberg) — Los datos económicos mixtos en Wall Street mantuvieron a los bonos del Tesoro bajo presión, mientras los operadores apuestan a que la Reserva Federal mostrará paciencia antes de decidir recortar las tasas de interés este año.

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Las pérdidas de los bonos fueron impulsadas por vencimientos más cortos a medida que los datos mostraron que el gasto personal superó las estimaciones, incluso cuando la medida de inflación básica preferida por la Reserva Federal se desaceleró a su nivel más bajo en casi tres años. Con las autoridades declarando que les gustaría ver señales de una desaceleración sostenida antes de reducir los costos de endeudamiento, las cifras reforzaron las apuestas de que un giro en marzo sigue en gran medida fuera de su alcance.

Eso no quiere decir que los inversores hayan abandonado sus apuestas sobre un recorte de tipos en el primer trimestre, pero siguieron valorando plenamente una medida en mayo. Por supuesto, todo esto dependerá de los próximos informes económicos, y los efectos de las interrupciones en el transporte marítimo aún están por verse. Cuando Jerome Powell y sus colegas se reúnan la próxima semana, Wall Street esperará a escuchar cómo se desenvuelve todo en la balanza de riesgos.

«Siguen existiendo expectativas de que la Reserva Federal discutirá 'cuándo', no 'si', comenzará un ciclo de recortes de tasas de interés», dijo Quincy Crosby, estratega global jefe de LPL Financial. «A menos que el conjunto de datos de inflación del próximo mes confirme de manera concluyente que el camino hacia el 2% está en el horizonte, la Reserva Federal probablemente esperará hasta mayo o junio para comenzar a reducir las tasas de interés».

Los rendimientos de los bonos estadounidenses a dos años, que se consideran más sensibles a las inminentes medidas de la Reserva Federal, subieron al 4,35%. El S&P 500 luchó por encontrar dirección después de cerrar en otro máximo histórico. El Nasdaq 100 estuvo débil debido a que los pronósticos decepcionantes de Intel Corp y KLA Corp pesaron sobre los fabricantes de chips.

Según Mohamed El-Erian, es demasiado pronto para que las autoridades estadounidenses canten victoria a medida que la economía pasa de un punto óptimo para la inflación a un entorno más desafiante.

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El desempeño de la economía más grande del mundo en el tercer y cuarto trimestre fue «fantástico», dijo el viernes El-Erian, presidente del Queen's College de Cambridge, a Bloomberg TV. Pero «el mayor riesgo que enfrenta la administración es que la economía se desacelere este año porque algunos de los motores de crecimiento del año pasado ya no están ahí. En segundo lugar, la inflación deja de caer».

Se espera ampliamente que el Comité Federal de Mercado Abierto mantenga estables las tasas de interés por cuarta reunión consecutiva cuando se reúna en Washington los días 30 y 31 de enero. Pero la verdadera atención se centrará en lo que nos espera en la reunión del FOMC de marzo y en el futuro.

Se puede decir que Powell y sus colegas se están tomando su tiempo para empezar a flexibilizar las tasas porque no recortarán las tasas de interés para combatir una recesión económica, como ha sucedido a menudo en el pasado. En cambio, deberían calibrar la política para reflejar una repentina y pronunciada caída de la inflación desde su máximo de varias décadas hace un año y medio.

«El aterrizaje suave parece cada vez más evidente», dijo David Russell de TradeStation. «La gran pregunta ahora es qué tan rápido Jerome Powell normalizará la política cuando no haya una necesidad inmediata. Los datos son menos importantes en el futuro y las conversaciones internas en la Reserva Federal son más importantes».

Según Gus Faucher de PNC, la Reserva Federal no necesita una inflación del 2% interanual para recortar las tasas de interés, pero será cautelosa dada la posibilidad de que un mercado laboral ajustado y un fuerte crecimiento del consumo reaviven las presiones inflacionarias. La Reserva Federal tiene más trabajo por hacer y no debería caer en la tentación de declarar «misión cumplida», dijo Jeffrey Roach de LPL Financial.

«Con la inflación en gran parte bajo control, la pregunta para la Reserva Federal es cómo mantenerla en ese nivel y, en particular, hasta qué punto puede recortar las tasas de interés en 2024 para lograr un entorno más neutral», dijo Krishna Guha, de Evercore. ISI. «. «El crecimiento sigue siendo fuerte en este momento, lo que plantea interrogantes sobre si el neutral a corto plazo podría ser mayor de lo que sugieren la mayoría de las estimaciones, lo que también favorece esperar un poco más y no precipitarse hacia marzo».

Aparte de la reunión del FOMC de la próxima semana, los operadores seguirán de cerca las últimas cifras del mercado laboral. Los economistas encuestados por Bloomberg esperaban que los salarios estadounidenses aumentaran en unos 180.000 puestos de trabajo en enero, tras un aumento de 216.000 puestos de trabajo en diciembre.

Cuando el Departamento del Tesoro anticipe los volúmenes de subasta de valores y bonos para los próximos tres meses el 31 de enero, es probable que algunos de los volúmenes esperados sean los mayores que los inversores hayan visto jamás. Los rendimientos de los bonos han caído marcadamente desde octubre en previsión de que la Reserva Federal -que ha aumentado las tasas de interés 11 veces en los últimos dos años para frenar el aumento de la inflación- comenzará a reducirlos este año.

En otros lugares, el bitcoin subió por encima de los 41.000 dólares en medio de una desaceleración de las salidas de dinero del Grayscale Bitcoin Trust de 20.000 millones de dólares, que según los estrategas podría ayudar a detener la caída de dos semanas de la moneda. Los precios del petróleo cayeron, pero estaban en camino a su mayor ganancia semanal desde octubre, ya que la caída de los inventarios estadounidenses y la perspectiva de más estímulo gubernamental en China ayudaron a sacar al petróleo crudo de un rango en el que había estado estancado durante meses.

Las características más destacadas de la empresa:

• JetBlue Airways Corp. ha advertido que su planeada adquisición de Spirit Airlines Inc. El acuerdo de 3.800 millones de dólares podría rescindirse en los próximos días, lo que generaría un posible conflicto entre las aerolíneas por el estancamiento del acuerdo.

• American Express pronosticó ganancias para 2024 que superaron las estimaciones de los analistas y dijo que se apegaría a los objetivos de ganancias e ingresos a largo plazo.

• Salesforce Inc. Despedirá a unos 700 trabajadores, lo que se sumará a una brutal serie de despidos en la industria tecnológica a principios de 2024.

• Saudi Aramco, la compañía petrolera más grande del mundo, continúa enviando buques cisterna cargados con petróleo crudo y combustible a través del sur del Mar Rojo, donde los militantes hutíes han estado amenazando durante meses a barcos comerciales en represalia por la guerra de Israel en Gaza.

Algunos movimientos clave en los mercados:

Historias

• El S&P 500 subió un 0,2% a las 12:18 p. m., hora de Nueva York

• El Nasdaq 100 tuvo pocos cambios

• El Promedio Industrial Dow Jones subió un 0,3%

• El índice MSCI World subió un 0,2%

Monedas

• El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,1%.

• El euro subió un 0,2 por ciento a 1,0868 dólares

• Hubo pocos cambios en la libra esterlina a 1,2716 dólares.

• El yen japonés cayó un 0,2 por ciento a 147,92 yenes por dólar.

Monedas digitales

• Bitcoin subió un 5,1% a 41.942 dólares

• Ethereum subió un 2,5% a 2.273,85 dólares

Cautiverio

• El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó dos puntos básicos hasta el 4,14%.

• El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años apenas varió, situándose en el 2,30%.

• El rendimiento de los bonos británicos a 10 años cayó dos puntos básicos hasta el 3,96%.

Bienes

• El crudo West Texas Intermediate cayó un 1,6% a 76,16 dólares el barril

• El oro en transacciones al contado cayó un 0,1 por ciento a 2.018,32 dólares la onza.

Esta historia fue producida con la ayuda de Bloomberg Automation.

–Con la ayuda de Michael McKenzie y Liz Cabo McCormick.

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