Enel Generación Chile (SNSE:ENELGXCH) sabe cómo asignar capital de manera efectiva

¿Sabía que existen ciertas métricas financieras que pueden proporcionar pistas sobre un posible empaquetador múltiple? En general, deberíamos observar una tendencia creciente devolver Capital empleado (ROCE) y con él, expansión la Fundación El empleo del capital. En última instancia, demuestra ser un negocio que reinvierte ganancias a una tasa que maximiza las ganancias. Entonces, cuando miramos la tendencia ROCE Enel Generacional Chile (SNSE:ENELGXCH) le gustó lo que vimos.

¿Qué es el rendimiento del capital (ROCE)?

Si no ha trabajado antes con ROCE, mide las «ganancias» (beneficio antes de impuestos) que genera una empresa a partir del capital empleado en su negocio. Para calcular esta métrica para Enel Generacional Chile, la fórmula es:

Rendimiento del capital = Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) ÷ (Activos totales – Pasivos corrientes)

0,29 = CL$882b ÷ (CL$4,4b – CL$1,3b) (Basado en doce meses hasta junio de 2023).

entonces, Enel Generación Chile tiene un ROCE del 29%. Se trata de una rentabilidad sorprendente y no sólo eso, sino que es superior a la media del 8,3% obtenida por empresas del sector similar.

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SNSE: ENELGXCH Retorno del capital al 1 de noviembre de 2023

Arriba puede ver cómo se compara el ROCE actual de Enel Generation Chile con su retorno sobre capital anterior, pero hay mucho que se puede decir del pasado. Si lo deseas, puedes consultar aquí las previsiones de los analistas que cubren Enel Generación Chile. Gratis.

Entonces, ¿qué podemos decir de la tendencia ROCE de Generación Chile?

Pero Generación Chile no decepcionó en su crecimiento del ROCE. Si analizamos los datos, el ROCE generado ha aumentado un 72% en los últimos cinco años, aunque el capital empleado en el negocio se ha mantenido relativamente estable. Entonces, nuestra opinión al respecto es que el negocio ha aumentado la eficiencia para generar estos mayores retornos, sin requerir inversiones adicionales. A la empresa le está yendo bien en ese sentido y vale la pena explorar lo que el equipo directivo ha planeado para las perspectivas de crecimiento a largo plazo.

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Sin embargo, hubo un aumento significativo en los pasivos corrientes de la empresa durante este período, por lo que digamos parte del crecimiento del ROCE. En la práctica, esto significa que los proveedores o prestamistas a corto plazo financian ahora el 30% del negocio, más que hace cinco años. Vale la pena señalar que a medida que aumenta el porcentaje de pasivos circulantes respecto de los activos totales, también aumentan algunos aspectos del riesgo.

Entonces, ¿qué podemos aprender del ROCE de Generación Chile?

En resumen, nos complace ver que Enel Generación Chile ha podido aumentar la eficiencia y generar mayores retornos con el mismo monto de capital. Dado que la acción se ha mantenido estable durante los últimos cinco años, puede haber una oportunidad aquí si otras métricas son sólidas. Teniendo esto en cuenta, creemos que las tendencias prometedoras justifican una mayor investigación sobre esta población.

Una cosa más: hemos identificado 3 señales de advertencia con Enel Generación Chile (al menos 1 que nos incomoda un poco), y entenderlos sin duda sería útil.

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