La caída de los mercados chinos conduce a la fuga de capitales y al apoyo estatal

(Bloomberg) — Ha sido una semana dolorosa para los comerciantes de acciones, bonos y divisas de China, ya que las crecientes preocupaciones sobre las consecuencias de la estrategia Covid Zero del país hicieron que los mercados se desplomaran.

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El índice Hang Seng China Enterprises de las principales empresas del continente que cotizan en Hong Kong se encuentra entre los índices bursátiles de peor desempeño a nivel mundial esta semana. El yuan va camino de su mayor caída en cinco días en casi tres años. Los bonos en dólares de alto rendimiento se encaminan a su racha más larga de pérdidas semanales desde marzo.

El sentimiento sobre los activos chinos se agrió cuando los cierres de Covid ralentizaron el crecimiento económico y las políticas de estímulo no cumplieron con las expectativas de los inversores. Las acciones locales han perdido alrededor de 2,7 billones de dólares en valor de mercado este año, lo que llevó a las autoridades a redoblar los esfuerzos para frenar la caída.

“Para que la confianza cambie, necesitamos ver algo honesto de parte de los formuladores de políticas, ya sea un exceso de liquidez, un gran cambio en la situación de Shanghái o una gran sorpresa que inspire nuevas esperanzas en el mercado”, dijo Wang Yugang. , administrador de fondos de Beijing Axe Asset Management Co., Ltd.

El índice corporativo Hang Seng China ha bajado un 5,6% esta semana, la mayor caída en más de un mes. Otros activos también están bajo presión, con el yuan local encaminándose hacia su mayor pérdida semanal desde agosto de 2019. Los comerciantes de opciones anticipan una debilidad adicional de los precios de la moneda después de que el miércoles superó un nivel de soporte técnico clave por primera vez desde septiembre.

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Khun Goh, jefe de investigación de Asia en Australia & New Zealand Banking Group Ltd. «Parece que permitir que el yuan se debilite un poco esta semana es parte del paquete de apoyo general».

Mientras tanto, los bonos en dólares basura cayeron por segunda semana consecutiva en el peor tramo desde mediados de marzo. Esto se ve compensado por un rebote inicial que recibieron los valores de las promesas de apoyo de Beijing, ya que los inversores están impacientes por obtener más detalles.

En una señal de preocupaciones más amplias, los desarrolladores mejor calificados como Country Garden Holdings registraron algunas de las mayores caídas esta semana. Cualquier recuperación renovada en el futuro solo puede continuar si se toman rápidamente medidas políticas concretas e importantes, según Jean-Louis Nakamura, director de inversiones para Asia Pacífico en Lombard Odier.

buscar apoyo

Las autoridades están tomando medidas para frenar las caídas. En una reunión el jueves con inversionistas, el regulador de valores hizo un llamado al Fondo de Seguridad Social, los bancos y las compañías de seguros del país para impulsar sus inversiones de capital.

A esto le siguió una serie de artículos en medios estatales que mostraban confianza en la economía y los mercados. El esfuerzo concertado subraya la creciente presión sobre las autoridades para impulsar la confianza antes de una reunión de liderazgo observada de cerca que se espera que confirme un tercer mandato sin precedentes para el presidente chino, Xi Jinping.

Esta no es la primera vez que el gobierno insta a los inversores institucionales a aumentar sus posiciones. Se emitió una llamada similar hace menos de dos semanas después de una solicitud realizada en octubre de 2019.

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Sin que se vislumbre el fin de las estrictas restricciones por el covid-19, los inversores extranjeros se deshicieron de acciones por valor de 45.000 millones de yuanes (7.000 millones de dólares) en marzo, la mayor salida en casi dos años, mientras que los fondos globales redujeron sus tenencias de bonos chinos en la mayor cantidad de la historia. mes.

Las autoridades han mostrado poca preocupación por los retiros, y Fang Xinghai, vicepresidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, dijo el jueves que las salidas de capital siempre volverán.

«Beijing claramente quiere detener la tendencia a la baja en la economía y el mercado de valores», dijo Castor Pang, jefe de investigación de Core Pacific Yamaichi. Pero la economía es como un barco gigante y se necesita tiempo para dar la vuelta. Incluso si Beijing quiere hablar sobre el mercado, es difícil cambiar la forma de pensar de los inversores».

pago de pensión

Por otra parte, China también publicó el jueves directrices sobre el desarrollo de las pensiones individuales, cuyo valor a largo plazo estiman los analistas de la CCPI en un total de 1 billón de yuanes. Esto puede ayudar a impulsar entradas adicionales en las acciones nacionales.

Mientras tanto, las autoridades están tratando de resolver una disputa sobre la auditoría de las empresas chinas que cotizan en los Estados Unidos, un tema que ha pesado en el sentimiento. Fang del regulador dijo el jueves que el regulador de valores está en conversaciones con la Junta de Supervisión de Contabilidad Pública de EE. UU. cada dos semanas y está «seguro» de un acuerdo de auditoría.

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El índice tecnológico Hang Seng cerró con un alza del 0,3 % después de caer hasta un 3,6 % antes. El índice de referencia continental CSI 300 terminó la sesión con una subida del 0,4 %, revirtiendo una pérdida del 1,1 %. El indicador cayó un 4,2% esta semana para marcar su peor desempeño en cinco días desde mediados de marzo.

Sin embargo, el camino puede ser justo lo que se necesita para atraer a los inversores de nuevo. Los fondos estaban al margen mientras el mercado esperaba formar un «doble fondo», una señal de que podría ser seguro reconstruir posiciones.

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