Inversores en acciones de Nvidia: 1 señal de advertencia que no debes ignorar

Después de casi dos años de altos rendimientos, NVIDIA (NVDA -4,09%) Parece que las acciones finalmente se están tomando un descanso. Cayó en las operaciones fuera de horario el miércoles después de un sólido informe de ganancias. Nvidia superó las estimaciones, pero por un margen más modesto de lo que los inversores están acostumbrados.

Los ingresos aumentaron un 122% año tras año en el trimestre y un 15% secuencialmente a 30 mil millones de dólares, superando las estimaciones de 28,7 mil millones de dólares. En resumen, las ganancias ajustadas por acción aumentaron un 152% año tras año y un 11% secuencialmente a 0,68 dólares, superando el consenso de 0,64 dólares. Este fue el resultado más estrecho de la compañía desde que comenzó el auge de la IA generativa.

NVIDIA siguió beneficiándose de la creciente demanda de las empresas de infraestructura en la nube, que representaron el 45% de sus ingresos. Además, ha continuado la tendencia más amplia hacia la computación acelerada y la inteligencia artificial generativa. La compañía también proporcionó una orientación mejor de lo esperado para el tercer trimestre, solicitando ingresos de alrededor de 32.500 millones de dólares, un 79% más que en el tercer trimestre del año pasado.

Sin embargo, hay un defecto en el informe de resultados que probablemente contribuyó a la venta y los inversores no deberían ignorarlo.

El margen de beneficio bruto de Nvidia dio un paso atrás

Una de las métricas más importantes en la industria de los semiconductores es el margen bruto. A diferencia de las empresas de software, la mayoría de los costos que enfrentan las empresas de hardware generalmente provienen de los costos de los bienes vendidos o de los costos directos asociados con la fabricación de chips y componentes.

Desde que comenzó la revolución de la IA generativa, el margen de beneficio bruto de NVIDIA se ha expandido rápidamente, una señal de que la empresa se está beneficiando del poder de fijación de precios y la escalabilidad. El siguiente gráfico muestra el margen de beneficio bruto de la empresa durante el primer trimestre del año fiscal 2025, que finalizó en abril.

Margen de beneficio bruto de NVDA (trimestral) Datos por YGráficos.

Como puede ver, los márgenes brutos de Nvidia han aumentado significativamente desde el inicio del auge de la IA, pasando de menos del 65% antes de que comenzara la demanda de IA a más del 78% en el primer trimestre fiscal. Sin embargo, los márgenes brutos disminuyeron en el segundo trimestre, cayendo al 75,1% según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP).

La compañía dijo que esto se debió a una mayor combinación de nuevos productos en el segmento de centros de datos y amortizaciones de inventario relacionadas con el lanzamiento de Blackwell, pero muestra que Nvidia parece haber tocado techo a medida que se expande su margen bruto. Esto añade un nuevo riesgo a la acción, ya que márgenes más bajos afectarían la rentabilidad. Esta disminución secuencial del margen bruto se ha traducido en un crecimiento secuencial más lento del beneficio neto en comparación con el beneficio.

La compañía espera que el margen bruto vuelva a disminuir ligeramente en el tercer trimestre hasta el 74,4%-75,0% y apunta a un rango medio del 70% para todo el año, lo que podría significar una mayor debilidad en el cuarto trimestre.

Por qué el margen bruto es clave

El margen bruto es el factor más importante para determinar la rentabilidad general en la industria de los semiconductores y es un reflejo del poder de fijación de precios y la eficiencia de una empresa.

Como puede ver en el gráfico siguiente, Nvidia ahora está muy por delante de sus pares.

Margen bruto de NVDA (trimestral) Datos por YGráficos.

Los márgenes de beneficio bruto de Nvidia son un testimonio de su fortaleza y ventajas competitivas en IA, pero si la competencia es… AMD Los fabricantes de PC están empezando a tener un impacto en Nvidia, y eso probablemente se reflejará primero en márgenes brutos más bajos.

¿Qué significa esto para los inversores?

Teniendo en cuenta que el crecimiento general de Nvidia en los ingresos y en los resultados sigue siendo fuerte, incluso de forma secuencial, y que se espera que el próximo lanzamiento de su plataforma Blackwell en el cuarto trimestre impulse otro aumento en la demanda, la disminución del margen bruto no es una emergencia. .

Pero los inversores deberían seguir esta cifra en los próximos trimestres. Si este margen crucial continúa disminuyendo, podría crear problemas mayores para el negocio.