Dow sube, las grandes empresas tecnológicas se tambalean: ¿Qué sigue para las acciones mientras los inversores esperan la guía de la Fed?

La semana pasada proporcionó una historia de dos mercados, con ganancias para el Promedio Industrial Dow Jones encaminando la métrica para el mejor mes de octubre de la historia, mientras que los grandes pesos pesados ​​tecnológicos sufrieron la grieta que hizo que los veteranos del mercado recordaran la caída de las puntocom a principios de años 2000

“Tienes un tira y afloja”, dijo Dan Suzuki, subdirector de inversiones de Richard Bernstein Advisors LLC (RBA), en una entrevista telefónica.

Para el sector de la tecnología, en particular los grandes nombres, las ganancias han sido un lastre importante para el rendimiento. Para todo lo demás, el mercado estaba en territorio de sobreventa en el corto plazo al mismo tiempo que el optimismo superaba las expectativas de que la Fed y otros bancos centrales importantes del mundo serían menos agresivos en el endurecimiento de la política monetaria en el futuro, dijo.

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Confirmando que es probable que las acciones tecnológicas continúen con un período prolongado de bajo rendimiento frente a sus pares después de liderar el mercado al alza durante los últimos 12 años, dijo Suzuki, un rendimiento que limitó las altas ganancias después del inicio de la pandemia de COVID-19 en 2020.

Suzuki dijo que el RBA ha estado argumentando que ha habido una «gran burbuja dentro de partes clave del mercado de valores durante más de un año». «Creemos que este es el proceso de deflación de la burbuja y creemos que es probable que haya más por hacer».

El Dow DJIA,
+ 2,59%
Subió casi 830 puntos, o un 2,6 %, el viernes para terminar en un máximo de dos meses y publicar ganancias semanales de más del 5 %. La ganancia de octubre del indicador blue-chip fue del 14,4% el viernes, lo que marcaría la ganancia mensual más fuerte desde enero. 1976 Y su mayor repunte de octubre si continúa hasta el cierre del lunes, según datos de mercado de Dow Jones.

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Si bien ha sido una semana difícil para muchos de los monstruos más grandes de Big Tech, el Nasdaq Composite Company de alta tecnología,
-8,39%
Los sectores relacionados con la tecnología se recuperaron con fuerza el viernes. El Nasdaq de alta tecnología registró una ganancia semanal de más del 2%, mientras que el S&P 500 SPX,
+2,46%
Ha subido casi un 4% durante la semana.

Las grandes empresas tecnológicas perdieron más de 255.000 millones de dólares en capitalización de mercado la semana pasada. Apple Inc. AAPL,
+ 7,56%
Sobrevivió a la carnicería, rally el viernes mientras los inversores se veían bien Informe de ganancias mixtas. Un desfile de ganancias decepcionantes hundió las acciones de Meta Platforms Inc. , afiliado a Facebook, META,
+ 1,29%Y el
La empresa matriz de Google, Alphabet Inc. GOOG,
+ 4,30%

Google,
+ 4,41%Y el
Amazon.com Inc. AMZN,
-6,80%
y Microsoft MSFT,
+ 4,02%.

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Las cinco empresas combinadas han perdido $3 billones en valor de mercado este año, según datos de Dow Jones Market.

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Los aumentos estrictos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal y otros bancos centrales importantes han penalizado más a las acciones tecnológicas y de crecimiento este año, ya que su valor se basa en las expectativas de ganancias y flujo de efectivo en el futuro lejano. El aumento concomitante de los rendimientos del Tesoro, que se consideran libres de riesgo, aumenta el costo de oportunidad de mantener activos de mayor riesgo, como las acciones. Y cuanto más se alarguen esas ganancias esperadas, mayor será el golpe.

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El exceso de liquidez, un componente clave de cualquier burbuja, también contribuyó a la debilidad tecnológica, dijo Suzuki del RBA.

Los inversores ahora ven un riesgo emergente para las ganancias de las grandes empresas tecnológicas debido a una desaceleración general del crecimiento económico, dijo Suzuki.

«Mucha gente tiene la idea de que estas son acciones de crecimiento secular y, por lo tanto, son inmunes a la volatilidad macroeconómica, lo que no es del todo cierto empíricamente si observa el historial de ganancias de estas acciones», dijo.

El rendimiento superior de la tecnología durante la recesión inspirada por el coronavirus puede haber dado a los inversores una impresión equivocada, ya que el sector se benefició de las circunstancias únicas que hicieron que los hogares y las empresas fueran más dependientes de la tecnología en un momento en que los ingresos aumentaban debido al estímulo fiscal del gobierno. En una desaceleración típica, dijo, las ganancias técnicas tienden a ser muy sensibles desde el punto de vista económico.

La reunión de política de la Fed será el evento principal la próxima semana. Si bien los inversionistas y los economistas esperan abrumadoramente que los formuladores de políticas obtengan otros 75 puntos básicos, o 0,75 puntos porcentuales, de aumento en los precios cuando finalice la reunión de dos días el miércoles, aumentan las expectativas de que el presidente Jerome Powell sugerirá que un diciembre más pequeño puede estar sobre la mesa. . .

Sin embargo, los tres índices principales aún se encuentran en mercados bajistas, por lo que la pregunta para los inversores es si el repunte de esta semana continuará si Powell no señala un cambio a la baja en las expectativas para el aumento de tasas de la próxima semana.

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Esta perspectiva ayudó a sustentar las ganancias significativas del Dow Jones durante la semana pasada, junto con ganancias sólidas de una serie de componentes, que incluyen Líder económico mundial Caterpillar Inc.. gato,
+3,39%.

En general, el índice Dow se benefició porque era «demasiado liviano técnicamente, demasiado pesado para la energía y la industria, y estos fueron los ganadores», Art Hogan, estratega jefe de mercado de B. Riley Wealth Management. Dile a Joseph Adenolfi de MarketWatch el viernes. “El Dow tiene más ganadores, y ese fue el secreto de su éxito”.

Mientras tanto, el desempeño superior del Invesco S&P 500 Equal Weight ETF RSP,
+ 2,08%Y el
Aumento del 5,5% en la semana, frente a la capitalización de mercado estimada SPDR S&P 500 ETF Trust SPY,
+ 2,38%Y el
Hizo hincapié en que, si bien la tecnología podría estar sujeta a nuevas caídas, «las partes tradicionales de la economía, incluidos los sectores que cotizan a valoraciones más bajas, han demostrado ser resistentes desde que los mercados amplios se recuperaron hace casi dos semanas», dijo Tom. Esai, fundador de Sevens Report Research , en una nota del viernes.

Escribió: «Retrocediendo, este mercado y la economía en general comenzaron a recordarme el entorno 2000-2002, donde la debilidad tecnológica severa afectó los indicadores clave, pero a las partes tradicionales del mercado y la economía les fue mejor».

Suzuki dijo que los inversores deben recordar que «los mercados bajistas siempre señalan un cambio en el liderazgo» y que esto significa que la tecnología no se hará cargo cuando comience el próximo mercado alcista.

“No se puede argumentar que ya tenemos una señal y que la señal nos dice que el próximo ciclo no se parecerá a los últimos 12 años”, dijo.

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