¿Cómo se relaciona la crisis de liquidez con la pila Ethereum Lido?

Solo ha pasado un mes desde que Terra colapsó y causó estragos en el mercado de criptomonedas, y ahora Lido Finance y Staked Ethereum (stETH) están en el centro de otro potencial. Liquidez crisis.

El prestamista criptográfico Celsius es uno de los principales clientes de Lido y, como tal, es uno de los mayores propietarios de stETH. ¿el problema? Se supone que el ETH apostado siempre es igual a 1 ETH:Hace tiempo que no lo es.

ETH apilado Etéreo que ha sido bloqueado para Etéreo 2.0 Signal Chain: una red que pronto se integrará con Ethereum red principal En una actualización muy esperada, la cadena de bloques se ha convertido en prueba de participación. Por lo general, los usuarios necesitarán al menos 32 ETH (con un valor aproximado de $40 000) para participar en el staking de ETH 2.0 y ganar recompensas. Pero Lido Finance permite a los usuarios compartir cualquier cantidad de ETH. Debido a que es un «almacenamiento líquido», les da a los usuarios tokens stETH a cambio.

Estos stETH se pueden prestar, almacenar e intercambiar por otros tokens.

Celsius hace justamente eso con el dinero de sus clientes. Pero ahora, un día después de que Celsius haya pausado los retiros, intercambios y transferencias de los clientes, «para poner a Celsius en una mejor posición para cumplir, con el tiempo, con sus obligaciones de retiro». la empresa dijo—Existe una creciente preocupación por la exposición del prestamista a stETH.

La compañía tiene al menos $ 475 millones en stETH en el archivo billetera públicaSegún la firma de investigación de blockchain Nansen Research.

Al depositar los depósitos de los clientes, en este caso Ethereum, Celsius trabaja con protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) como Lido. A cambio, Celsius obtiene stETH, cuyo valor aumenta cuando los depósitos obtienen bonificaciones. Celsius gana dinero pagando a sus clientes la tasa de rendimiento prometida, que recientemente estuvo entre las 6% a 8% en depósitos ETH.y se queda con el resto.

La propuesta de valor para los depositantes en términos porcentuales es que prometieron una tasa de rendimiento fija sobre su ETH y dependía de la empresa descubrir cómo lograr ese rendimiento de manera confiable.

Pero esta estrategia comienza a desmoronarse si stETH pierde paridad con ETH (lo ha hecho) al mismo tiempo que hay muchos depositantes de centavos que buscan retirar ETH (lo están) porque el ciempiés no parece tener suficiente ETH líquido para cumplir con todos de sus compromisos.

Al mediodía del lunes, StETH ni siquiera tuvo que retirarse con Ethereum. En el momento de escribir este artículo, stETH cotiza a 0,94 ETH. stETH ha estado cotizando a menos de 1 ETH desde el mes pasado, cuando stETH se vio afectado por la caída de TerraUSD y Luna.

gran multitud billetera de porcentaje Muestra el uso de $ 475 millones de stETH como garantía para cientos de millones de préstamos estables.

“También enviaron miles de stETH a FTX en los últimos días, probablemente para la venta”, dijo Andrew Thurman, líder de contenido de Nansen. descifrar«Aunque no podemos verificar esto porque está fuera de la cadena. Es posible que se hayan visto particularmente afectados por la pérdida de la vinculación de stETH a ETH».

Pero vender grandes cantidades de stETH para obtener más liquidez de ETH podría hacer que su precio baje aún más, lo que exacerbará aún más la crisis de liquidez que ya enfrenta el ciempiés.

Ha habido esfuerzos para encontrar otras carteras públicas y así calcular los $10 mil millones restantes en activos de clientes en términos porcentuales, pero hasta ahora parece que solo se han realizado alrededor de $1.5 mil millones. calculado paraY el Según una investigación de Bloque político. Esto no quiere decir que Celsius no tenga ETH, pero igual causa pánico.

Jack Newold, fundador de la criptopublicación Crypto Pragmatist, escribió en tema de Twitter. “Entonces, cuando todas las criptomonedas caen y todos los usuarios quieren que les devuelvan su dinero, todos los usuarios de Celsius se enojan”.

Celsius no respondió de inmediato. descifrarSolicitudes de comentarios.

Si todo el proceso de apretar las manos en stETH suena familiar, es porque también desempeñó un papel en el colapso de los tokens UST y LUNA de Terra. En ese momento, el desequilibrio entre StETH y ETH era lo contrario de lo que es hoy.

El mes pasado, hubo una corrida en stETH porque los usuarios se apresuraron a retirar fondos del protocolo de préstamos Anchor en la cadena de bloques Terra, que en ese momento ofrecía a los usuarios rendimientos de hasta el 20% en sus depósitos de tesorería terrestre. Después de que Terraform Labs cerrara la red Terra dos veces, los usuarios cobraron, lo que elevó el precio.

ETH se puede cambiar por 1.0248 stETH a través del protocolo Curve, lo que significa que se negoció con un descuento del 3% en relación con Ethereum.

Cuando eso sucedió, creó una oportunidad para acuerdos de arbitraje. Los inversores pudieron vender stETH por más ETH de lo que se depositó para crearlo, lo que provocó una caída significativa en el grupo de ETH de Lido.

Cada vez que hay una gran crisis de liquidez, dijo Brian Norton, director de operaciones de My Ethereum Wallet descifrarHace que DeFi se parezca mucho a las finanzas tradicionales en el sentido de que deja una plataforma central que controla la capacidad de las personas para acceder a su dinero.

“Cada vez que ves esto, cada vez que esto solo refuerza el punto de que si confías exclusivamente en este tipo de plataforma central”, dijo, refiriéndose a Celsius, “incluso cuando los rendimientos son excelentes, creo que todavía te estás rindiendo. mucho control».

La semana pasada, el equipo de Celsius hizo todo lo posible para asegurar a los clientes que puede cumplir con sus compromisos.

“Celsius tiene reservas (y ETH más que suficiente) para cumplir con los compromisos, según lo dictado por nuestro marco integral de gestión del riesgo de liquidez”, escribió la compañía. en una entrada de blogtras los rumores de que se vio gravemente afectada por el accidente de Tira.

La publicación terminó con una cita bastante escalofriante del almirante de la Marina de los EE. UU. David Farragut, quien dirigió un ataque en Nueva Orleans durante la Guerra Civil: «Malditos torpedos, adelante a toda velocidad».