Chile está cerca de dos «décadas perdidas» de crecimiento de la producción de cobre

La producción de cobre de enero en Chile asustó a los inversionistas, cayendo un 7,5% a 425.700 toneladas desde el mismo mes de 2021, la más baja en 11 años.

La baja calidad del mineral, la escasez de agua y otros problemas coyunturales son las razones aducidas por la estatal Comisión Chilena del Cobre (Cosilco) para la fuerte caída. Para Hamilton, sin embargo, la caída de la producción está lejos de ser un evento extraordinario.

BMO estima que la producción de cobre del país en 2022 será menor que en 2004. Algo más de 5.412 millones de toneladas De metal, equivalente al 37% de la producción mundial.

(Gráfico Respeto de BMO Capital Markets.)

«Después de un progreso constante en la década de 1990 y principios de la de 2000, los niveles de producción se estancaron, con proyecciones de 6 millones de toneladas por año y una producción que nunca se cumplió», escribió Hamilton.

Diego Hernández, presidente de la Asociación Nacional de Minería de Chile (Tsunami), es optimista. Con la introducción de Tech Resources (TSX: TECK.A | TECK.B) (NYSE: TECK), se espera que la producción del país crezca para 2023, dijo el ex presidente ejecutivo de las estatales Codelco y Antofagasta Plc (LON: AAL). Ampliación de su mina Cupertada Blanca en el segundo semestre de este año.

Hay escasez de otras mejoras importantes en el oleoducto, dijo Hernández en marzo, y agregó que la inversión debería incrementarse si existe un mayor compromiso legal y regulatorio.

viejas minas

Los problemas editoriales de Chile no son solo la inversión en nuevos proyectos y la expansión, sino también el resultado del envejecimiento de los activos existentes, dijo Hamilton.

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“En particular, SX-EW [cathode copper] La producción en Chile inevitablemente está cayendo, y ahora está por debajo de los picos de hace una década”, escribió el investigador.

«Es más importante mantener las expectativas desde la posición de investigación de inversiones que el potencial de producción en Chile, que los problemas de producción de corto plazo», agregó.

Los futuros de cobre en Comex en Nueva York se han estado cotizando con una prima en comparación con los de la Bolsa de Metales de Londres en las últimas semanas, atrayendo más cátodos de cobre, especialmente de América del Sur.

(Gráfico cortesía de BMO Capital Markets).

Las importaciones catódicas de EE. UU. desde Chile aumentaron un 37% en el primer trimestre de este año con respecto al trimestre anterior, según datos de S&P Global.

La Asamblea Constituyente de Chile está proponiendo una serie de cambios constitucionales para reemplazar la constitución centrada en el mercado de la dictadura militar del general Augusto Pinochet.

Esos cambios podrían afectar a las mineras, ya que podrían abrir la puerta a la nacionalización de algunos de los activos de cobre y litio más grandes del mundo.

Los políticos están afinando el nuevo proyecto de ley de regalías mineras, que aumentará las tarifas de las empresas en función de la venta al por mayor y las ganancias.

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